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专题:2025年国际财经新闻大盘点
唐纳德?特朗普总统借选民对经济状况的不满浪潮赢得连任,承诺为美国降物价、开启经济 “黄金时代”。
其政府执政成效究竟如何?尽管经济走势跌宕起伏,2025 年美国经济仍实现稳健增长,经济学家预计这一态势将延续至 2026 年。
上周公布的数据显示,受消费者支出韧性强劲、企业投资回暖提振,美国三季度经济增速创下两年新高。
不过,亮眼的核心数据背后,暗藏不少隐忧。就业增长乏力且高度集中在少数行业,物价高企的问题仍未缓解,民众面临的民生支付压力持续存在 —— 这一问题也曾困扰特朗普的前任拜凳政府。
以下通过多项核心维度,解析 2025 年美国经济全貌。
劳动力市场:就业形势承压,薪资增速放缓
受关祱政策冲击、境外游客锐减、职场人工智能普及等多重因素影响,2025 年美国求职者处境艰难。11 月失业率攀升至 4.6%,较年初上升 0.5 个百分点,创下 2021 年以来新高。
整体招聘市场疲软,仅有的就业增长几乎全部集中在医疗保健和社会救助行业:剔除该板块后,美国全年就业岗位实则净减少,制造业更是连续 7 个月裁员。
在职人员的薪资涨幅也大幅收窄。最新数据显示,平均时薪、就业成本指数等薪资指标的同比增速,均跌至 2021 年以来最低水平。亚特兰大联邦储备银行数据显示,4 月至 11 月,至少 13% 的在职者薪资较去年同期零增长。
就业市场低迷对本科毕业生冲击尤为显著。该群体 11 月失业率为 2.9%,虽仍低于多数群体,但这一数值已是非经济衰退时期的历史最高水平。
克利夫兰联邦储备银行的研究还显示,月度就业入职数据表明,年轻本科毕业生在求职时,相较仅持有高中文凭的求职者,已不再具备往日的显著优势。
美国非裔群体失业率今年也大幅飙升,从 1 月的 6.2% 升至 11 月的 8.3%,部分原因是更多非裔劳动者进入劳动力市场求职。
消费者物价:通胀居高不下,民生成本仍是政治焦点
2025 年美国通胀的核心特征是居高难下。尽管通胀水平较疫情高峰期大幅回落,但仍远超疫情前十年美国民众习惯的水平。
11 月消费者物价指数(CPI)同比涨幅为 2.7%,与 2025 年全年均值持平,这一数值或受政府停摆导致的数据扰动而被低估。美联储偏好的通胀指标等其他口径数据,也呈现相近走势。
多数专家认为,前任政府任期内的物价飙升,是特朗普胜选的重要推手。如今,民众对高生活成本的不满,转而需要特朗普政府承担责任;从 11 月中期选举结果来看,物价问题的政治敏感度丝毫未减。
对总统而言,利好之处在于其关祱政策并未引发经济学家此前预警的物价暴涨,且汽油价格回落 —— 汽油价格历来是选民最关注的民生议题。但值得警惕的是,电费上涨问题正逐步接棒成为新焦点,民主党上月凭借电费议题在选举中斩获佳绩,便是鲜明信号。
白宫发言人库什?德赛在声明中表示:“过去一年,通胀降温、经济增速加快、利率下调,实际薪资终于实现正增长。新的一年仍有诸多工作推进,但随着特朗普总统的政策持续落地,美国民众大可放心,更好的发展还在前方。”
贸易战:关祱升至近百年高位,成效喜忧参半
特朗普政府最重大的经济政策转向,是推行贸易保护主义。2025 年,美国关祱税率上调至近百年来最高水平,尽管政府后续撤销了部分此前加征的关祱(对华关祱调整尤为显著)。
特朗普称,高关祱政策可增加政府财政收入、收窄美国持续数十年的贸易逆差,同时提振本土企业投资。
从财政增收来看,进口关祱收效显著:2025 年末,关祱月均为政府新增约 300 亿美元财政收入。但在收窄贸易逆差方面,数据波动剧烈,政策成效尚无定论。
特朗普胜选后,美国企业为规避新政府加征关祱,年初大举进口商品,引发美国史上最大规模的进口激增;此后,贸易逆差规模才逐步回落。
企业投资:增长动力单一,2026 年有望迎政策提振
特朗普贸易战的第三个既定目标 —— 提振本土企业投资,目前成效好坏参半。12 月 23 日公布的最新数据显示,2025 年前三季度,美国企业固定投资实现稳健增长。
但此次投资增长几乎完全由计算机设备和软件支出增加拉动。展望 2026 年,经济学家预计,特朗普推出的《美好大单法案》,叠加人工智能领域的持续投资,将进一步推动企业资本开支扩张。

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