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【央视新闻客户端】
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文章来源:华尔街见闻
本周二,美国最高法院将审理“特朗普诉库克案”(Trump vs Cook)。这不仅仅是一场人事纠纷,更是美联储作为独立央行是否即将终结的“审判日”。
据追风交易台信息,瑞银在16日的报告中直言,这场审判关乎美联储独立性的生死存亡。如果法院裁决允许白宫“因故”绕过《联邦储备法》罢免理事Lisa Cook,那么鲍威尔被解职的法律大门将被彻底踢开。
这意味着基于数据的货币政策逻辑可能瞬间坍塌,取而代之的是政治驱动的降息指令。一旦防线失守,美元、美债和美股的定价体系将面临长期的结构性重估。瑞银警告,2026年市场注定“颠簸”,而本周就是震源中心。
决定美联储命运的“审判日”
本周最高法院的听证会(案卷号25A312)将决定Lisa Cook是否能继续担任美联储理事。
此前,特朗普政府指控Cook在抵押贷款申请中涉嫌欺诈(由联邦住房金融局局长William Pulte提出),并通过社交媒体宣布将其免职。Cook随即起诉并获得了法院的初步禁令,阻止了这一免职。
瑞银在报告中指出,该案件直接挑战了《联邦储备法》中关于理事只能“因故”(for cause)被免职的保护条款。
白宫方面认为,总统拥有广泛的权力,即使有 “statutory removal protection”(法定免职保护),也能以行政理由解雇官员。
正如美国律师协会所言,如果总统的逻辑获胜,这将“实质上掏空”美联储的独立性。如果Cook因为行政指控就不能投票,那么未来任何投票违背总统意愿的官员,都可能被以各种借口清除出局。
最高法院的“特别豁免”能否持续?
瑞银强调,最高法院在削弱独立机构保护方面已有先例,但美联储可能是一个特例。
在去年的“Trump vs Wilcox”案中,法院支持总统解雇国家劳资关系委员会(NLRB)成员。但是,首席大法官罗伯茨在判决书中特意为美联储留了一道“防火墙”。多数意见明确指出:美联储是一个“结构独特的准私营实体”,不同于其他行政机构。凯根大法官(Justice Kagan)也在异议中确认了这一点,认为法院无意危及美联储。
本周的听证会将验证这道“防火墙”是否依然坚固。如果法院未能重申“美联储与众不同”,那么市场必须为行政权力全面接管货币政策做好准备。
司法部传票与“装修门”
除了法庭上的较量,美国行政部门与美联储的紧张关系已升级为公开的“白刃战”。
此前司法部向美联储及鲍威尔发出了大陪审团传票,调查其在美联储办公楼装修项目管理及国会证词中是否涉嫌误导。瑞银分析认为,这可能是白宫寻求罢免鲍威尔的前奏。鲍威尔的主席任期将于2026年5月15日结束,但其理事任期将持续至2028年1月31日。
分析师认为,如果政府坚持刑事起诉,且参议院共和党人(如宣称将阻挠提名的参议员Thom Tillis)拒绝推进新提名,FOMC很可能会选择让鲍威尔在主席任期结束后,继续以理事身份留任,甚至可能继续被推选为FOMC主席,以此作为阻挡特朗普激进降息的屏障。
瑞银警告,投资者正处于一个“颠簸的2026年”。如果本周Cook案裁决不利,或者鲍威尔被进一步逼入绝境,市场对于美联储独立性的信仰将崩塌。本周不仅是法律的博弈,更是对美元资产底层逻辑的一次压力测试。市场反应的方向已十分明确——美元下跌、美股下跌、美债下跌。

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